来源：雪球App，作者： 雅格布，（https://xueqiu.com/4981586035/329261062）

小米全球6.3亿月活用户，其中1.8亿是中国大陆用户，互联网服务一年42亿美元，其中30亿是广告收入，其中18亿左右是国内贡献的，12亿左右是境外贡献的。也就是国内用户的广告ARPU是10美元，境外广告ARPU是2.7美元。

我们从META的分析里面可以获知，亚太地区的平均ARPU是19、欧洲是75、北美是219，剩余的其他地区是15，全球整体是43。

从手机的销售可以看出，小米的出货集中在中国、欧洲、印度、拉美和东南亚，大部分属于亚太地区。从广告ARPU的情况至少能看出2个问题：

其一、通过智能手机、家电这种方式的广告业务，广告主并不十分青睐，效果既没有社交媒体好，广告效率也不高，导致广告主在做预算分配的时候，并不会优先考虑。广告总量规模的减少，就会带来单个用户ARPU的降低。

这个原因是客观存在的，由广告交互场景和商业模式共同决定的，并不是说能通过多卖些硬件、多提升一些科技实力就可以有质的提升。也许这也是苹果Services里面广告收入占比较低的原因，即使是苹果也难以扭转局面。

其二、早期小米的广告基本是在国内推，占有亚太地区1/3人口的中国，在ARPU值贡献上仍低于亚太平均水平，毕竟META在国内是用不了的，所以META的亚太地区ARPU并不包含国内用户，由此可见，广告业务要往上走，重点是做境外用户，即使是潜在ARPU值最低的亚太地区，也几乎是国内用户的2倍。

就目前4.5亿的境外用户，不到3的广告ARPU，可以说潜力很大，但现实情况是，美国市场很难进去，欧洲的市场存在向苹果倾斜的方向（三星、小米、OPPO市占都在降），只剩下拉美、非洲和东南亚在突破。再加上手机出货量在2017年已经见顶，很有可能用户就是那么些用户了，看就看怎么把广告效率和广告效果提拉上来。

$小米集团-W(01810)$ $苹果(AAPL)$ $三星电子(SSNLF)$